?

Log in

No account? Create an account

Previous Entry | Next Entry

На днях президент Казахстана Н.А. Назарбаев выступил с двумя предложениями в области валютной интеграции. Первое -  создать новую международную валюту под эгидой ООН. Второе - учредить расчетную единицу ЕврАзЭС (с предположительным названием "евраз"). 14 марта появилось сообщение о том, что Россия поддерживает данную инициативу, которая по словам министра иностранных дел С.В.Лаврова, "получит развитие". Цель даного поста - разобраться в том, что реально можно сделать в ЕврАзЭС. 

 

Во всех современных дискуссиях о валютной интеграции неизменно присутствует призрак ЕС и его единой валюты евро. Именно поэтому как экономисты, так и журналисты часто смешивают разные формы валютного сотрудничества, после чего проблема крайне усложняется. Так, директор Института финансовых рынков Финакадемии при правительстве Яков Миркин в интервью "Российской газете" отметил, что вопрос введения единой валюты должен быть тщательно изучен с точки зрения распределения экономических выгод между странами, чтобы через новую денежную единицу часть добавленной стоимости, производимой в России, не передавалась стихийно в экономики постсоветского пространства.

Создать в ЕврАзЭс единую валюту - задача, действительно, неактуальная и непосильная. Вместе с тем расчетная единица ЕврАзЭС может быть эффективным средством экономической стабилизации и развития систем трансграничных расчетов. Для предметного разговора, стоит разобраться, чем отличаются эти две денежные едининицы по функциям и механизмам создания. 

Единая валюта заменяет собой национальные влюты стран-участниц валютного союза (после введения евро не стало немецких марок и французских франков). Расчетная единица может сколь угодно долго существовать параллельно с национальными деньгами. Такой была судьба ЭКЮ в рамках Европейской валютной системы 1979 - 1998 гг. Таким же были переводной рубль СЭВ и клиринговый рубль в расчетах между СССР и Финляндией.  

Переход к единой валюте возможен только на высшей стадии региональной интеграции. То есть, после создания зоны свободной торговли, таможеного союза и общего рынка (со свободой движения товаров, людей, капиталов и услуг). Понятно, что в ЕврАзЭС пока нет предпосылок для перехода к валютному союзу.  Зато расчетная единица может быть создана любыми государствами при наличии двух простых условий: политической воли и грамотных специалистов. Для расчетной единицы не нужны ни таможенный союз, ни снятие ограничений на капитальные операции, ни гармонизации валютных режимов. Достаточно вспомнить, что у МВФ есть своя расчетная единица - СДР, в корзину которой входят доллар, евро, иена и фунт. При этом США, еврозона , Япония и Великобритания никогда не пытались создать региональную группировку. Кстати, в 70-е годы в корзину СДР входило 16 валют, и ничего. 

Расчетная единица может использоваться для проведения любых безналичных расчетов между юридическими и физическими лицами, в ней реально выпускать ценные бумаги (в первую очередь государственные), хранить офциальные резервы, платить налоги, вести статистику. Именно эти функции в ЕЭС двадцать лет исправно выполняла ЭКЮ. Курс расчетной единицы, естественно, зависит от курса входящих в корзину валют. То есть, у нее (в отличие от евро) нет незавсимого механизма курсообразования. В этом смысле нынешняя ориентация национальных валют стран ЕврАзЭс на доллар и евро предопределит небольшую амплитуду колебаний их расчетной единицы, что пойдет ей на пользу. 

Главным преимуществом расчетной единицы является упрощение трансграничных расчетов и улучшение условий для интеграции финансовых рынков. Особенно это актуально для рынков России и Казахстана. Основной проблемой функционирования расчетных единиц является необходимость поддержания стабильных курсов национальных валют к коллективной единице. Именно на этом "погорел" фунт стерлингов в 1992 г., когда, будучи привязанным к ЭКЮ, он испытал сильнейшее спекулятивное давление (знаменитая операция Дж. Сороса) и был девальвирован, несмотря на внушительные интервенции Банка Англии. 

Заключение. Для создания единой валюты в ЕврАзЭС нет объективных предпосылок. Эффективность такой задачи не очевидна. Расчетная единица ЕврАзЭС может быть создана в кратчпйшие сроки. Все, что для этого нужно - политическая воля и грамотная проработка проекта.

Comments

belgorodskiy
13 июн, 2009 19:50 (UTC)
Бивалютная корзина как валютная расчетная единица!?
Вы совершенно правы. Cейчас и в ближайшем обозримом будущем таких предпосылок для единой валюты СНГ не просматривается.А что касается расчетной единицы, то де-факто она уже как бы и появилось-в виде бивалютной ли корзины или среднеарифметического курса доллара и евро, который в весьма неофициальной как бы стертой форме, возможно, на уровне молчаливого согласия в банковском сообществе применяется примерно с 2004 года при определении официальных курсовых соотношений между национальными валютами стран СНГ.Это можно было проверить через конвертор валют по простой формуле:

X/евро+X/долл
X/Y=----------------

Y/eвро+Y/долл

где X/Y-искомый курс национальной валюты X к национальной валюте Y. Механизм естественно не жесткий и иногда давал сбои. Но в целом нет, видимо, смысла абстрагироваться от реалий, а наоборот идти с опережением. В этом смысле показательна угасшая история нахождения на мировом валютном троне британского фунта стерлингов и более короткая, но и более впечатляющая и еще не угасшая роль американского доллара плюс стремительное восхождение евро буквально за последние 10 лет. Конструкторы бивалютной корзины проявили большую мудрость и зрелость и успели ее ввести на полную катушку для сглаживания последствий мирового финансового кризиса и проведения "мягкой" девальвации рубля.Потенцал этой корзины еще до конца не проявился и не применен.Европа, например, все больше стремится оплачивать импорт энергоносителей в евро.Для экспортеров чаще выгоднее доллар.Но есть вполне справедливая альтернатива-номинировать экспортные цены в бивалютной корзине с учетом геополитического положения обладателей невосполнимых ресурсов, какими, в частности, являются и Россия и Казахстан (и другие среднеазиатсеие республики).Это будет валютная оговорка в самой цене и хотелось бы узнать,какие могут быть аргументы против, когда в переговорах покупатели могут ставить вопрос о том,чтобы платежи были не в долларах, а в евро.Кстати, такая оговорка может носить и более универсальный характер и применяться при экспорте изделий машинно-технического и технологического профиля по долгосрочным контрактам. Расчеты производить по текущим состояниям бивалютной корзины на даты платежа, а валютой платежа может быть зафиксирован в контракте либо доллар, либо евро.Экспортеры, которые не побоятся применять эти условия в контрактах при поддержке Центробанком стабильной корзины смогут справедливо, устойчиво и предсказуемо работать на рублевую прибыль.Cпасибо.