?

Log in

No account? Create an account

Previous Entry | Next Entry

На днях президент Казахстана Н.А. Назарбаев выступил с двумя предложениями в области валютной интеграции. Первое -  создать новую международную валюту под эгидой ООН. Второе - учредить расчетную единицу ЕврАзЭС (с предположительным названием "евраз"). 14 марта появилось сообщение о том, что Россия поддерживает данную инициативу, которая по словам министра иностранных дел С.В.Лаврова, "получит развитие". Цель даного поста - разобраться в том, что реально можно сделать в ЕврАзЭС. 

 

Во всех современных дискуссиях о валютной интеграции неизменно присутствует призрак ЕС и его единой валюты евро. Именно поэтому как экономисты, так и журналисты часто смешивают разные формы валютного сотрудничества, после чего проблема крайне усложняется. Так, директор Института финансовых рынков Финакадемии при правительстве Яков Миркин в интервью "Российской газете" отметил, что вопрос введения единой валюты должен быть тщательно изучен с точки зрения распределения экономических выгод между странами, чтобы через новую денежную единицу часть добавленной стоимости, производимой в России, не передавалась стихийно в экономики постсоветского пространства.

Создать в ЕврАзЭс единую валюту - задача, действительно, неактуальная и непосильная. Вместе с тем расчетная единица ЕврАзЭС может быть эффективным средством экономической стабилизации и развития систем трансграничных расчетов. Для предметного разговора, стоит разобраться, чем отличаются эти две денежные едининицы по функциям и механизмам создания. 

Единая валюта заменяет собой национальные влюты стран-участниц валютного союза (после введения евро не стало немецких марок и французских франков). Расчетная единица может сколь угодно долго существовать параллельно с национальными деньгами. Такой была судьба ЭКЮ в рамках Европейской валютной системы 1979 - 1998 гг. Таким же были переводной рубль СЭВ и клиринговый рубль в расчетах между СССР и Финляндией.  

Переход к единой валюте возможен только на высшей стадии региональной интеграции. То есть, после создания зоны свободной торговли, таможеного союза и общего рынка (со свободой движения товаров, людей, капиталов и услуг). Понятно, что в ЕврАзЭС пока нет предпосылок для перехода к валютному союзу.  Зато расчетная единица может быть создана любыми государствами при наличии двух простых условий: политической воли и грамотных специалистов. Для расчетной единицы не нужны ни таможенный союз, ни снятие ограничений на капитальные операции, ни гармонизации валютных режимов. Достаточно вспомнить, что у МВФ есть своя расчетная единица - СДР, в корзину которой входят доллар, евро, иена и фунт. При этом США, еврозона , Япония и Великобритания никогда не пытались создать региональную группировку. Кстати, в 70-е годы в корзину СДР входило 16 валют, и ничего. 

Расчетная единица может использоваться для проведения любых безналичных расчетов между юридическими и физическими лицами, в ней реально выпускать ценные бумаги (в первую очередь государственные), хранить офциальные резервы, платить налоги, вести статистику. Именно эти функции в ЕЭС двадцать лет исправно выполняла ЭКЮ. Курс расчетной единицы, естественно, зависит от курса входящих в корзину валют. То есть, у нее (в отличие от евро) нет незавсимого механизма курсообразования. В этом смысле нынешняя ориентация национальных валют стран ЕврАзЭс на доллар и евро предопределит небольшую амплитуду колебаний их расчетной единицы, что пойдет ей на пользу. 

Главным преимуществом расчетной единицы является упрощение трансграничных расчетов и улучшение условий для интеграции финансовых рынков. Особенно это актуально для рынков России и Казахстана. Основной проблемой функционирования расчетных единиц является необходимость поддержания стабильных курсов национальных валют к коллективной единице. Именно на этом "погорел" фунт стерлингов в 1992 г., когда, будучи привязанным к ЭКЮ, он испытал сильнейшее спекулятивное давление (знаменитая операция Дж. Сороса) и был девальвирован, несмотря на внушительные интервенции Банка Англии. 

Заключение. Для создания единой валюты в ЕврАзЭС нет объективных предпосылок. Эффективность такой задачи не очевидна. Расчетная единица ЕврАзЭС может быть создана в кратчпйшие сроки. Все, что для этого нужно - политическая воля и грамотная проработка проекта.

Comments

olga_euro
17 июн, 2009 18:53 (UTC)
Re: Бивалютная корзина как валютная расчетная единица!?
Спасибо Вам за развернутую дискуссию! Жаль, что не знаю, как обратиться к Вам по имени.

Приведенные Вами примеры - один из вариантов страхования валютных рисков. После второй мировой войны для этого широко использовались золотые и валютные оговорки. То есть, сумма контракта в международной сделке фиксировалась в той или иной национальной валюте, но одновременно привязывалась к золоту или более стабильной иностранной валююте. Использование нынешнего варианта в России, на мой взгляд, вполне оправдано, поскольку лишь немногие предприятия занимаются профессиональным страхованием валютных рисков - покупают срочные валютные контракты. Им, вероятно, проще заложить в сделку бивалютную корзину.

Вы внимательно следите за событиями и хорошо знаете данную тему. Можно спросить: Вы занимаетесь ею профессионально или есть другие основания?