?

Log in

No account? Create an account

Previous Entry | Next Entry

Некоторое время назад отметила на сайте Банка международный расчетов (БМР) новый материал об интернационализации валют. Подобные работы выходят нечасто, и поэтому мне не терпелось основательно познакомиться с материалом. 250-страничный том представляет собой коллекцию докладов и комментариев к ним, опубликованных по итогам конференции "Интернационализация валют: уроки глобального финансового кризиса и перспекитвы Азии и Тихоокеанского региона", состоявшейся в Сеуле 19-20 марта 2009 г. 

Надо признать, что основные положения об интернационализации валют, сформулированные в 1980-1990 гг. в последнее время мало подвергались изменениям, а сколько-нибудь оживленной дискуссии вокруг них не велось. Также не наблюдалось теоретических прорывов или заметных новаций. В 2000-е годы основное внимание данным вопросам уделяли страны Азии, в том числе Китай. Их интерес был вызван практической задачей – повысить степень международного использования своих валют.  


Знакомство с названным докладом БМР в целом оставило хорошее впечатление, хотя, повторюсь, прорывов на этом направлении экономической мысли ожидать пока не приходится. Тем не менее, прочитанное позволило уловить  некотрые новые положения и разглядеть детали развернувшихся в последние годы процессов интернационализации валют второго ряда. Открывающая сборник статья Петера Кенена мне показалась несколько более размытой, чем можно было ожилдать от всемирно известного принстонского профессора.

Зато притным открытием стал текст Ханса Генберга, исполнительного директора Гонконгского валютного комитета. Его выводы основываются на изучении недавней истории интернационализации нескольких валют. Позволю себе пересказать их близко к тексту.

Положение первое. Конвертируемость валюты по счету операций с капиталом и ее интернационализация – две разные вещи. Использование валюты во внешней торговле и для выпуска долговых обязательств предполагает отсутствие существенного контроля за движением капиталов. Поэтому либерализация движения капитала логически должна предшествовать попыткам укрепить международную роль валюты.

Положение второе. Интернационализации валюты позволяет расширить базу для инвестирования в национальную экономику, улучшить управление рисками (благодаря возможности размещать на международных рынках долговые обязательства в национальной валюте) и снизить  транзакционные издержки (благодаря росту емкости рынка национальной валюты). Необходимыми условиями интернационализации валюты являются: наличие глубокого и динамичного финансового рынка; наличие в стране авторитетной правовой системы, которая обеспечивает исполнение контрактов; проведение стабильной и предсказуемой макро и микроэкономической политики.

Положение третье. История развития международных функций евро, иены, австралийского и новозеландского долларов, показывает, что интернационализация валюты не зависит от специальных усилий государства. Она происходит спонтанно - по мере выполнения необходимых  предпосылок и при условии, что интернационализация национальной валюты оказывается выгодной для участников внешнеэкономических отношений. (с. 229)


На мой взгляд, сказанное дает исчерпывающий ответ на вопрос о том, когда рубль станет международной валютой, и что еще нужно сделать правительству Российской Федерации, чтобы превратить Москву в международный финансовый центр. Последовательность шагов ясна, и достижение полной конвертируемости рубля - лишь первый шаг в этом направлении. Дальше предстоит создать емкий финансовый рынок и надежную правовую систему, а также добиться долгосрочной макроэкономической стабилизации. Думаю, это случиться не скоро. 

Метки:

Comments

Valeriy Popyrin
19 июн, 2012 05:37 (UTC)
К вопросу о создании единой валюты ЕврАзЭс ( мои комме
Столетие.RU:

Валерий Попырин
17.06.2012 21:40

Вопрос о единой валюте связан с первоначальным применением единой валютной расчетной единицы. Такая единица в виде бивалютной корзины Центробанка России реально существует на протяжении ряда лет. И она применяется в торгах на валютной бирже в Москве с обозначением bkt/rur, а также служит неофициальным конвертором национальных валют многих стран СНГ. Предложено со временем придать ей официальный согласованный статус с международным обозначением FRU-федеральный, обьединяющий, союзный рубль.
Валерий Попырин
18.06.2012 9:56

В дополнение к вышеприведенному комментарию,позвольте сослаться на две книги автора,в которых на фоне исторической перспективы обосновывается концепция Федерального рубля -ФР(FRU):
"Очерки истории денег в России".М.
"Финансы и статистика","Инфра- М".2010
"Modern essays on the history of money in Russia" "LuLu"(USA) E-book, 2010
Валерий Попырин
18.06.2012 14:28

С учетом того, что в Москве формируется Международный финансовый центр, по мере эволюционного поступательного развития естественно встанет вопрос и о едином эмиссионном Центре стран ЕврАзЭс по выпуску в обращение единого федерального рубля.Поэтому весьма желательно и логично рассмотреть возможность наиболее оптимального расположения такого эмиссионного центра в столице древней Киевской Руси исходя из исторической культуры денежного обращения .
olga_euro
22 июн, 2012 18:19 (UTC)
Re: К вопросу о создании единой валюты ЕврАзЭс ( мои ком
Спасибо за комментарий. Действительно бивалютная корзина могла бы стать прообразом расчетной единицы. Что касается места эмиссионного центра, то это всегда политическое решение.
Valeriy Popyrin
22 июн, 2012 20:18 (UTC)
Re: К вопросу о создании единой валюты ЕврАзЭс
Признателен за Вашу cтоль компетентную, как всегда, отзывчивость по поводу, казалось бы, весьма абстрактной постановки вопроса.